¿Quién respalda la Bitcoin? - Mendoza Post
Por: Mendoza PostMartes 15 Dic 2020

Desde inicio de año hasta estos días la Bitcoin pasó de valer 10.000 dólares a casi 20.000. El precio se duplicó en medio de la pandemia de coronavirus y hay quienes vaticinan que seguirá aumentando. Pero, ¿quién respalda a la criptomoneda más famosa?

La respuesta puede empezar a verse en la comparación de las divisas. ¿Quién respalda al euro, al dólar o la libra? Desde el abandono del patrón del oro en 1971 todas se convirtieron en fiduciarias, es decir que dependen de la confianza que generan.

En otras palabras, la BTC tiene valor intrínseco, algo que tienen todos los activos financieros a partir del análisis fundamental. Esto puede ser distinto a su valor del mercado. Los analistas consideran el activo está subvaluado si su valor intrínseco es superior al que le otorga el mercado y está sobrevaluado si su valor es mayor al precio con que cotiza en la plaza financiera.

Según La Nación, en el caso del bitcoin, suele citarse como valor intrínseco el hecho de que su precio de mercado no siga necesariamente las variaciones de los principales índices bursátiles. También, sus propiedades intangibles (es inmutable, resistente a la censura y descentralizado), su escasez y los usos que se le pueden dar.

Valor intrínseco

1) Flujos de fondos

Flujos futuros de fondos es decir el dinero que entrega una compañía a sus inversores, dividendos en el caso de las acciones y cupones en cuanto a los bonos. Pero los escépticos consideran que este atributo no corresponde a la BTC. Sin embargo, quienes compraron Bitcoin son dueños de su código abierto, que facilita la aparición de los forks donde los tenedores de bitcoins tienen derecho a una parte de la emisión de nuevas criptomonedas que utilicen el proceso histórico de su blockchain (cadena de bloques) hasta la fecha de la bifurcación.

Ver: El Bitcoin supera su máximo histórico: llegó a U$S 19.784

Con el bitcoin, como con toda tecnología disruptiva, sucedió (y sucede) algo similar: los métodos tradicionales no son efectivos y es necesario apelar a nuevas miradas y utilizar otras herramientas para comprender cabalmente el valor de sus atributos intangibles, como son:

i) Criptografía y seguridad: Gracias a su nivel de encriptamiento y su carácter descentralizado, en sus casi 12 años de existencia el bitcoin ha salido indemne a innumerables ataques cibernéticos, por lo que los delincuentes que se visten de hackers debieron contentarse con robarles a usuarios en distintos exchanges, una práctica que fue disminuyendo por las mejoras en materia de seguridad que implementaron las casas de cambio critpo.

El creciente poder de cómputo (hash rate) del ecosistema bitcoin convirtió a la cripto en el activo intangible más seguro de todos, lo cual no es poca cosa en un mundo cada vez más intangible y virtual.

Quienes guardaron las BTC desde el comienzo tuvieron beneficios extraordinarios.

ii) Inmutabilidad: La inmutabilidad del bitcoin hace que sus transacciones o tenencias, una vez efectuadas no puedan ser modificadas o falseadas, sumando otra capa de seguridad a sus tenedores. El dólar o el oro, por ejemplo, no cuentan con estos atributos y pueden ser falsificados.

iii) Resistente a la censura: El bitcoin es un activo totalmente descentralizado, puesto que no posee una junta directiva ni una dirección física que pueda ser clausurada o prohibida. Su carácter P2P (persona a persona)  vuelve vano el esfuerzo de los Estados por controlar y regular las rampas de acceso a la criptomoneda. Recientemente, la Casa Blanca demandó a Facebook  por prácticas monopólicas, una situación que no resulta simpática para los accionistas grandes y pequeños de la compañía. Algo semejante sería imposible de realizar en el caso del bitcoin, debido a que no existe una dirección adonde el demandante pudiese enviar la citación para que su representante (que no tiene) se presente en los tribunales.

3) Comparativa con otros activos "reales"

Otro método de valuación consiste en comparar el activo en cuestión con otros que se perciban como similares y posean un valor de mercado. En el caso del bitcoin, ya sea que lo comparemos con el dólar, el oro u otros commodities, sus particularidades superadoras generan cada vez más entusiasmo entre sus seguidores. Veamos:

i) Dólar y otras monedas: La medición del valor del dólar en relación con otras monedas se basa en factores como el crecimiento de la economía estadounidense, el nivel de la deuda contraída por EE.UU., su balanza comercial y el nivel de emisión monetaria.

El dólar se devaluó durante la pandemia.

Más del 20% de la base monetaria actual de dólares ha sido emitida este año como solución de corto plazo a los efectos negativos en la economía del Covid-19 y los resultados están a la vista: el dólar se devaluó 9% frente al euro, 6% respecto del yuan chino y 4% en relación con el yen japonés en lo que va de 2020.

El descontrol monetario del dólar contrasta con la emisión pautada desde el origen para el bitcoin, que se apoya en un protocolo estricto. A la fecha, se emitió casi el 90% del total.  Esto hace que la criptomoneda tenga carácter deflacionario. Sumado al hecho de que el bitcoin no puede endeudarse, el aumento constante de su precio frente a las monedas tradicionales suena más que lógico.

ii) Oro: Muchas veces se compara al bitcoin con el oro antes que con el dólar. Esto tiene su lógica, puesto que comparte ciertos atributos con el metal dorado: su proceso de obtención (en el caso del bitcoin también se llama minería) y su carácter no renovable que producirá escasez o su falta de correlatividad con los mercados financieros (aspecto que lo vuelve atractivo como refugio de valor). Sin embargo, el bitcoin es superior al oro en lo que refiere a:

· a. Los usos que se le puede dar

· b. La posibilidad de dividirlo casi hasta el infinito

Oro y sus similitudes con la BTC.

· c. La posibilidad de transferirlo a nivel mundial en minutos y a bajo costo

· d. La facilidad de almacenamiento

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