Con ventas diarias millonarias, el Gobierno intenta mantener el tipo de cambio por debajo de la banda superior antes de las elecciones. Los analistas advierten que el margen de maniobra se agota y que el Banco Central podría verse obligado a intervenir.
El Tesoro vendió USD 330 millones para "calmar" al dólar
En una rueda cambiaria de alto volumen, el Tesoro volvió a vender dólares para sostener la cotización en torno a los $1.430, unos cincuenta centavos por encima del cierre previo. La operatoria en el segmento de contado alcanzó los USD 676,9 millones, una cifra que revela la magnitud de la intervención oficial.
Según estimaciones privadas, las ventas del martes rondaron los USD 330 millones, acumulando cerca de USD 2.100 millones desde el inicio de las intervenciones la semana pasada. Sin embargo, las reservas brutas del Banco Central retrocedieron USD 136 millones, hasta los USD 42.066 millones, pese a la suba del oro en los mercados internacionales, según publicó Infobae.
En el mercado coinciden en que la calma del dólar mayorista se explica casi exclusivamente por la presencia del Tesoro como principal oferente. Operadores del sector señalaron que, al ritmo actual, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el BCRA rondan los USD 700 millones, lo que alcanzaría apenas para unos días más de intervención.
En este contexto, los economistas calculan que el Gobierno intenta mantener el tipo de cambio estable hasta las próximas elecciones legislativas de octubre. Pero, con recursos cada vez más limitados, el escenario más probable es que la cotización alcance la banda superior de $1.484,65, donde el Banco Central debería salir a vender para defender el techo del esquema cambiario.
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Las consecuencias ya se sienten en otros frentes. Las tasas de interés subieron con fuerza como efecto colateral de la venta de divisas, mientras los inversores buscan refugio en fondos Money Market en dólares, apuntando a preservar liquidez en medio de la volatilidad.
En paralelo, analistas privados advierten que la estrategia oficial se sostiene sobre un equilibrio frágil. Para el economista y asesor Salvador Di Stefano, Argentina enfrenta una dinámica conocida: paga los intereses de la deuda, pero no el capital, que debe refinanciar. "El problema no es la voluntad de pago, sino la falta de crecimiento que permita reducir la deuda sobre el PBI", explicó.
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Desde el estudio PwC Argentina, el economista José María Segura destacó que el país necesita recomponer reservas, pero que ese proceso dependerá del contexto político. Una hoja de ruta clara y consensuada -sostiene- permitiría estabilizar expectativas, mantener la demanda de pesos y evitar una mayor depreciación del tipo de cambio.
En cambio, si la incertidumbre aumenta, las posibilidades de refinanciar la deuda en los mercados internacionales se reducen y el Gobierno se ve forzado a comprar más dólares con recursos propios, lo que presiona al alza la cotización.
Con poco margen de maniobra y bajo presión electoral, el Tesoro intenta prolongar una estrategia que los operadores ven insostenible. El mercado ya hace cuentas sobre cuánto tiempo más podrá resistir el tipo de cambio oficial antes de ceder.
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