Se trata del vencimiento de bonos entregados a importadores a los que Massa les había negado dólares.
El Banco Central paga un vencimiento clave: qué pasa con las reservas
El Banco Central (BCRA) afrontará este lunes un vencimiento por u$s1.000 millones correspondiente al Bopreal, el bono que la entidad entregó a importadores para saldar deudas comerciales que habían quedado pendientes con proveedores del exterior. El pago obligará a utilizar reservas internacionales. Al jueves pasado, el stock bruto informado por la autoridad monetaria era de u$s41.959 millones.
El compromiso del BCRA coincide con una agenda financiera cargada para diciembre. A este desembolso se le suman u$s338 millones en vencimientos del Tesoro nacional, de los cuales u$s259 millones corresponden a organismos internacionales y u$s75 millones a una letra emitida por la propia entidad monetaria.
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— BCRA (@BancoCentral_AR) November 28, 2025
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El economista Fernando Marull recordó a Ámbito, que el pago del Bopreal está directamente ligado a las deudas comerciales que se acumularon en 2023: "El lunes el BCRA paga u$s1.000 millones de Bopreal 2026. Se pagan con reservas. Y sí, vamos a hablar de reservas el lunes: hay pocas", advirtió.
Marull subrayó que el instrumento fue entregado "voluntariamente a empresas que importaron en 2023 pero que Sergio Massa no autorizó a pagar". Según su análisis, sólo las operaciones aprobadas bajo el esquema SIRA tenían acceso a divisas, mientras que el resto quedó pendiente en un contexto de brecha cambiaria superior al 150%. "En noviembre de 2025, Argentina todavía está pagando el afano de 2023", disparó el consultor.
La hoja de vencimientos del año próximo agrega presión: Argentina deberá enfrentar obligaciones por u$s17.100 millones, de los cuales u$s4.400 millones corresponden al FMI en enero. A eso se agregan u$s4.200 millones con otros organismos multilaterales y u$s8.500 millones en bonos soberanos.
En este escenario, analistas del mercado consideran imprescindible que el Gobierno logre volver al financiamiento voluntario, algo que sólo podría ocurrir con una baja sustancial del riesgo país -idealmente hacia la zona de los 400 puntos básicos-. Según fuentes financieras consultadas por Ámbito, no se descarta que en los próximos dos meses el Ejecutivo avance con una recompra de bonos utilizando fondos provenientes del swap con Estados Unidos, con el objetivo de forzar una caída en el riesgo y recuperar acceso a los mercados hacia mediados de año.
El blanqueo, un posible respaldo adicional
Otra pieza clave en el panorama financiero son los dólares declarados en el blanqueo del año pasado. Una parte significativa de esos fondos continúa depositada en las Cuentas Especiales de Regularización de Activos (CERA). Desde diciembre, quienes hayan exteriorizado más de u$s100.000 quedarán liberados del pago del impuesto especial, lo que podría modificar el comportamiento de los depositantes.
Según datos de la ARCA, la exteriorización total superó los u$s24.000 millones. Muchos contribuyentes que declararon menos de u$s100.000 -y que no pagaron impuesto- ya retiraron esos fondos. Incluso algunos que superaron el monto límite optaron por sacar el dinero de todos modos después de regularizarlo.
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