El Relevamiento de Expectativas de Mercado que publicó este miércoles del Banco Central advierte que se espera una inflación menor a la de 2025, pero mayor a la que dice el Presupuesto. Los detalles.
La inflación en 2026 será del 20% para el mercado
La inflación en la Argentina habría cerrado 2025 levemente por encima del 31% anual según las mediciones del INDEC hasta noviembre y estimaciones privadas con relación a la inflación de diciembre.
De acuerdo con las proyecciones del mercado, la inflación mostraría una desaceleración gradual a lo largo de 2026, hasta ubicarse en un rango de entre 20,1% y 22,5%, lo que implicaría el registro más bajo de los últimos diez años.
Así lo indica el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de diciembre, publicado el 7 de enero de 2026 por el Banco Central, que recoge estimaciones de 44 consultoras y entidades financieras, locales e internacionales.
Para diciembre de 2025, los analistas estimaron una inflación mensual de 2,3%, mientras que el grupo de consultoras con mejor desempeño histórico (Top 10) proyectó 2,4%. En tanto, el IPC Núcleo -que excluye precios regulados y estacionales- también se habría ubicado en 2,3%.
De cara a 2026, el mercado prevé que la inflación continúe bajando: 2% en enero y una tendencia descendente que llevaría el índice mensual a 1,5% en junio. Este escenario se daría incluso con la implementación del rediseño del Índice de Precios al Consumidor del Indec, que podría introducir una leve presión al alza al actualizar las ponderaciones de consumo.
El panorama del mercado contrasta con el previsto por el Gobierno, que en el Presupuesto estimó una inflación en torno al 10% y que, en palabras del presidente, "cerca de mitad de año empezará con cero".
Por otro lado, en materia de actividad, el REM estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) creció 0,4% en el cuarto trimestre de 2025, y anticipa una aceleración en 2026: 0,9% en el primer trimestre y 1% en el segundo. Para el conjunto del año, el crecimiento promedio esperado es de 3,5%, mientras que el Top 10 proyecta una suba de 3,3%.
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El mercado también prevé una leve mejora en el empleo. La tasa de desocupación habría cerrado 2025 en 6,8%, y se mantendría estable en torno al 6,9% hacia fines de 2026, con una proyección algo más optimista del Top 10, que la ubica en 6,6%.
En cuanto a las tasas de interés, los analistas proyectaron para diciembre una TAMAR del 28,1% nominal anual, con una fuerte baja respecto de mediciones anteriores. Para fines de 2026, la tasa descendería a 21% anual.
Respecto al tipo de cambio, la mediana de las proyecciones ubica al dólar en $1.484 para enero de 2026, lo que implica una variación interanual del 42,2%. Para diciembre de este año, el mercado espera un tipo de cambio de $1.753, con una suba interanual más moderada, del 21%.
El frente externo aparece como uno de los puntos más sólidos del escenario proyectado. Para 2026, se espera que las exportaciones alcancen los USD 91.407 millones, mientras que las importaciones sumarían USD 80.442 millones, lo que arrojaría un superávit comercial cercano a USD 11.000 millones.
Finalmente, el REM proyecta un superávit fiscal primario de $16 billones para el Sector Público Nacional no Financiero en 2026. Incluso las estimaciones más conservadoras no bajan de los $7,6 billones, lo que refuerza la expectativa de orden fiscal sostenido.
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