Nuevo informe ajusta a la baja las proyecciones del dólar e inflación

El último informe de FocusEconomics arrojó un escenario más optimista para la economía argentina a partir del próximo año. Según las principales consultoras y bancos internacionales que participan del relevamiento, el país crecería por encima del promedio regional, con una inflación en retroceso, un dólar con menor presión alcista que hace un mes y una proyección de tasas de interés más bajas hacia 2026.

En materia de comercio exterior, el informe muestra revisiones favorables para las exportaciones argentinas, aunque prevé un incremento mayor en las importaciones. Las estimaciones sobre empleo, relación deuda/PBI y resultado fiscal no registraron cambios significativos frente al relevamiento previo.

FocusEconomics mejoró la previsión de crecimiento del PBI para 2026 a 3,1%, es decir, 0,2 puntos más que el cálculo anterior. El consenso de los analistas ubica a la Argentina por encima del promedio latinoamericano, apoyada en una combinación de caída gradual de la inflación, tasas de interés en descenso y un clima de mayor confianza tras las elecciones legislativas de medio término.

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El reporte destaca que la actividad económica sorprendentemente evitó la recesión técnica en el tercer trimestre. La producción creció 5% interanual en septiembre, y los datos de julio y agosto fueron corregidos al alza.

"La economía argentina se recuperó en el trimestre y evitó una recesión técnica, posiblemente en parte debido a la mejora de las exportaciones y a cierta concentración anticipada del gasto interno ante el temor a una devaluación", señala el documento.

Precios, dólar y tasas: señales de moderación

La proyección de inflación promedio para 2026 se ubicó en 23,9%, 0,4 puntos por debajo del cálculo previo. Para fin de ese año, se estima una inflación de 18,5%, 0,8 puntos menos que un mes atrás. El panel atribuye la baja esperada a la continuidad del ajuste fiscal, mayor competencia en el mercado y una reducción progresiva de las restricciones a las importaciones.

Aun así, advierten que una transición hacia flotación cambiaria plena podría introducir riesgos al alza en los precios. Para 2027, los analistas esperan una inflación promedio del 15%, con un dato de cierre anual en 12,5%.

El tipo de cambio también mostró una corrección a la baja. El consenso ubica al dólar oficial a fines de 2026 en $1746, $28 menos que en el relevamiento anterior. El escenario previsto incluye una depreciación tanto del dólar oficial como del paralelo, empujada por tasas más bajas y una inflación local todavía por encima de la estadounidense.

No todo el cuadro es favorable: la estimación de reservas internacionales cayó a US$48.600 millones para 2026, frente a los US$52.200 millones proyectados el mes pasado.

El informe también reseña la fuerte baja de tasas tras las elecciones. La Badlar -referencia para grandes depósitos a plazo- se redujo del 49% previo a la votación al 30% a fines de noviembre. El consenso ahora prevé que cierre 2026 en 19,14%, lo que representa una caída adicional de 1,24 puntos frente a la estimación anterior. Para 2027, esperan que retroceda a 14,08%.

La balanza comercial mantiene superávit: en octubre sumó US$800 millones, y en los últimos doce meses el saldo positivo llega a US$9800 millones. Las exportaciones crecieron 13,1%, con impulso del sector agropecuario y energético, mientras que las importaciones avanzaron 16,9%.

Para 2026, el panel elevó la previsión de exportaciones a un crecimiento de 5,7% (0,1 puntos más), pero incrementó aún más la estimación de importaciones, que subieron 1,5 puntos hasta 6,9%. El superávit esperado para ese año se ubica en US$8900 millones. 

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