La vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI), Julie Kozack, valoró en redes sociales la decisión del Banco Central. También destacó que Santiago Bausili informara que buscará incrementar las reservas en dólares, tal como lo reclamaba el FMI.
El FMI celebró los cambios en el sistema de flotación de bandas cambiarias
La vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI), Julie Kozack (foto con Kristalina Georgieva), celebró en la red social X al anuncio reciente del Banco Central de la República Argentina (BCRA) sobre el esquema cambiario y respaldó públicamente las medidas oficiales.
En su mensaje, Kozack afirmó: "Damos la bienvenida al acceso reciente a los mercados y a las medidas anunciadas para fortalecer el marco monetario y cambiario, reconstruir las reservas y avanzar en reformas que impulsen el crecimiento. Trabajamos de cerca con las autoridades argentinas mientras implementaron estas medidas importantes".
El pronunciamiento del FMI se conoció minutos después de que el BCRA comunicara un cambio en el esquema de flotación del tipo de cambio y en la estrategia de acumulación de reservas internacionales.
El Central informó que, a partir del 1 de enero de 2026, las bandas de flotación del dólar se actualizarán según la inflación mensual medida por el INDEC. El piso y el techo del corredor cambiario avanzaron cada mes al ritmo del último dato de inflación local.
La autoridad monetaria, conducida por Santiago Bausili, presentó esa modificación como el inicio de una nueva fase del programa monetario. Según el comunicado oficial, el objetivo central es la convergencia paulatina de la inflación doméstica hacia niveles próximos a la inflación internacional. El esquema incluye un compromiso explícito con un sesgo monetario contractivo mientras la inflación argentina se mantuvo por encima de la de otras economías.
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El BCRA detalló que el sistema de bandas continua con la función de contener movimientos extremos del tipo de cambio y de acotar episodios de volatilidad cambiaria. Al no ajustar el corredor por la inflación de Estados Unidos, el techo de la banda se incrementó en términos reales con el paso del tiempo, lo que amplió el margen operativo para el deslizamiento del tipo de cambio.
En paralelo, el Central anunció un programa de acumulación de reservas internacionales. El plan prevé un aumento de la base monetaria desde un nivel equivalente al 4,2% del PBI hasta el 4,8% hacia diciembre del año siguiente, lo que habilita compras estimadas de unos US$ 10.000 millones, condicionadas a la oferta de divisas de la balanza de pagos. Con un incremento adicional de la demanda de dinero cercano al 1% del PBI, las compras potenciales se proyectan hasta unos US$ 17.000 millones sin necesidad de operaciones intensivas de esterilización.
El esquema de intervención cambia también en su mecánica diaria. El BCRA estableció que el monto de ejecución del programa de acumulación se alinerará con una participación de cerca del 5% del volumen diario operado en el mercado de cambios. La entidad abre la posibilidad de ejecutar compras en bloque para aprovechar momentos de liquidez y evitar impactos sobre el funcionamiento corriente del mercado.
En su análisis de contexto, el Central señaló que el volumen negociado en el mercado de cambios mostró variaciones fuertes. Como ejemplo, indicó que en semanas recientes el monto operado se redujo de un promedio de US$ 600 millones diarios a cerca de US$ 200 millones, sin contar operaciones de pase. Bajo ese marco, la autoridad monetaria defendió la necesidad de un esquema flexible de intervención para no afectar la estabilidad del mercado.
El comunicado oficial incluyó además definiciones sobre la política de encajes bancarios. El BCRA informó que mantendrá un proceso de normalización gradual de los requisitos de integración, con la intención de que los cambios en los encajes se integraran al equilibrio monetario general y se compatibilizaran con la estabilidad de precios y con la recuperación de la intermediación financiera.
En materia de actividad, el Central proyectó una fase de expansión económica y del crédito al sector privado, apoyada en incentivos de mercado orientados a la inversión, las exportaciones y el consumo. En cuanto a la inflación, ratificó que la oferta de dinero creceraáa un ritmo menor que la demanda, en línea con el sesgo contractivo mencionado.
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