Empresas y provincias ya captaron más de US$20.000 millones

La mejora de las condiciones financieras volvió a abrirles a empresas y gobiernos provinciales una puerta que durante años permaneció prácticamente cerrada: el acceso al financiamiento internacional. Desde octubre del año pasado, las emisiones de deuda argentina en los mercados externos acumularon US$20.930 millones, con una tendencia que ganó fuerza luego de las últimas elecciones legislativas.

Las compañías fueron las principales protagonistas de este regreso al mercado. Dentro de ese universo tuvo especial peso el sector energético, con emisiones realizadas por YPF, Edenor, Pampa, Pluspetrol y Vista. Las provincias, en tanto, explicaron casi una cuarta parte del monto colocado desde los comicios. Entre las jurisdicciones con mayor participación aparecen Entre Ríos y Chubut.

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El escenario financiero local también resulta determinante. Con el riesgo país por debajo de los 500 puntos, los emisores argentinos encontraron condiciones más favorables para obtener dólares en el exterior. 

Entrevistada en TN, Rocío Bisang, economista de GMA Capital, señaló que esta dinámica todavía podría prolongarse durante los próximos meses y llegar, al menos, hasta el cierre del año.

Sin embargo, la especialista señaló que el contexto internacional impone mayores costos para quienes buscan financiamiento. El nivel de las tasas estadounidenses constituye uno de los principales factores a considerar: el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a diez años se encuentra por encima del 5%, lo que encarece el crédito a nivel global y reduce el margen para los emisores de mercados emergentes.

Bisang también identifica una ventana de oportunidad antes de que el escenario electoral de 2027 pueda generar mayor incertidumbre. En ese sentido, considera que las compañías y provincias con mejores condiciones crediticias todavía tienen posibilidades de aprovechar el acceso al mercado externo antes de que aumente la volatilidad asociada al calendario electoral.

El movimiento tiene además una consecuencia directa sobre el mercado cambiario argentino. Una parte de los dólares obtenidos mediante estas colocaciones termina ingresando al mercado local y se suma a las divisas generadas por las exportaciones agropecuarias y energéticas. Una presentación difundida recientemente por el Banco Central estimó una brecha de aproximadamente US$4400 millones entre el volumen de deuda externa emitido por empresas y provincias y los dólares que efectivamente fueron liquidados en el mercado cambiario.

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